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Investmentfonds
Bei einem Investmentfonds nach deutschem Recht handelt es sich um ein Publikums-Sondervermögen, das von einer Kapitalanlagegesellschaft, also einer Investment- oder Fondsgesellschaft, verwaltet wird. Jeder Anleger erwirbt dabei nach der Einzahlung des zu investierenden Betrages entsprechende Anteile am Gesamtvermögen. Die Verwaltung erfolgt durch ein Fondsmanagement, das die Anlage des Sondervermögens nach bestimmten Richtlinien vornimmt.
Das Fondsmanagement kann dabei "aktiv" werden oder aber "passiv" bleiben.
Während bei "aktiven" Fonds der Fondsmanager über die Auswahl der Einzeltitel und die Zusammenstellung des Fonds entscheidet, handelt es sich beim einem „passiven" Fonds um einen möglichst exakten Nachbau eines Markt- oder eines Branchenindex.
„Indexschmusen“ oder „Closet Indexing“ beschreibt die Praxis, einen Fonds mit hohem Aktienanteil in den Vertriebsunterlagen als aktiv verwaltet zu bezeichnen, obwohl dieser sehr eng an einen Referenzwert angelehnt ist und daher eine eher passive Anlagestrategie zu verfolgen scheint. Aktienfonds, die eine aktive Anlagestrategie verfolgen, haben in der Regel höhere Management gebühren und orientieren sich an einem entsprechenden Referenzwert (Benchmark).
Der Vorwurf im Zusammenhang mit „Closet Indexing“ ist, dass der Anleger in den Vertriebsunterlagen nicht ausreichend über die Anlagepolitik des Fonds informiert bzw. möglicherweise sogar in die Irre geführt wird.
Die DSW hat eine Checkliste für Anleger entwickelt, die in einen Aktienfonds investieren möchten und einen Forderungskatalog erarbeitet, der an die Fondsgesellschaften sowie die Aufsichtsbehörde BaFin gerichtet ist.
Better Finance, die größten Dachorganisation unabhängiger Anleger- und Verbraucherverbände in Europa, die auf Finanzdienstleistungen spezialisiert sind, und deren Gründungsmitglied die DSW ist, hat eine Studie der europäischen Wertpapieraufsichtsbehörde (ESMA) über Closet Indexing repliziert und mehr als 2.300 Aktienfonds auf Basis vorgegebener Kriterien analysiert. Dabei wiesen 165 Aktienfonds Merkmale auf, die sie als potenzielle Closet Indexfonds einstufen lassen.
Mit der Studie unterstützt Better Finance Investoren, potenziell falsche aktive Fonds zu identifizieren ("closet indexers").
DSW-Mitglieder können die Ergebnisse der Studie in unserem geschlossenen Mitgliederbereich herunterladen.