Dachverband der deutschen Investmentclubs
Investmentclubs: Eine Idee geht um die Welt
Bereits 1898, also vor über 125 Jahren, wurde der erste Investmentclub der Welt von einem Farmer namens Brooks gegründet. Dieser Mr. Brooks hatte erkannt, dass die Industrie gegenüber der Landwirtschaft stärker wachsen würde und sah daher größere Chancen in Investitionen an der Börse. Da er sich allein zu kapitalschwach fühlte, mobilisierte er Freunde und Nachbarn, um mit ihnen gemeinsam anzulegen. Dies war die Geburtsstunde einer Idee, die um die Welt ging.
Verbreitung der Investmentclub-Idee in Deutschland
Im Jahre 1963 stellte die Deutsche Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz e.V. (DSW) die Investmentclub-Idee der deutschen Öffentlichkeit vor. Dies hatte außerordentlichen Erfolg. Heute bestehen rd. 7.000 Investmentclubs in Deutschland und ihre Zahl steigt stetig.
Die Investmentclub-Idee hilft, auch bisher unbedarfte Privatpersonen an eine Anlageart heranzuführen, die Vielen – oft aus Unkenntnis und Unsicherheit – bisher verborgen geblieben ist. Die Hemmschwelle, sich mit wirtschaftlichen Dingen zu befassen, wird beseitigt.
Man lernt die Marktgewohnheiten der Börse kennen, befasst sich mit Anlagestrategien und begreift die wirtschaftlichen Zusammenhänge, die Einfluss auf das tägliche Leben eines jeden haben. Zudem hilft der Investmentclub mit wenig Geld und geringem Kapitaleinsatz ein eigenes Aktienportfolio aufzubauen – und damit auch die Grundlage für eine zusätzliche Altersvorsorge zu legen.
Der Investmentclub erfüllt jedoch auch heute eine wichtige zusätzliche Funktion. Die heutigen Kapitalmärkte sind geprägt von rasanten technologischen Entwicklungen, geopolitischen Unsicherheiten und immer schnelleren, oft algorithmisch getriebenen Kursbewegungen. Viele Anlegerinnen und Anleger fühlen sich hierdurch verunsichert. Dieser Verunsicherung mit fundiertem Wissen, einem längerfristigen Anlagehorizont und dem gemeinschaftlichen Austausch in der Gruppe entgegenzutreten, ist auch heute eines der zentralen Ziele der Investmentclub-Idee, wie sie die DSW verfolgt.
Dachverband der deutschen Investmentclubs
Die DSW ist Dachverband der deutschen Investmentclubs. Diese Funktion gebietet es uns, die Investmentclub-Idee in Deutschland zu fördern. Hierfür hat die DSW einen Leitfaden zur Gründung eines Investmentclubs verfasst, der auf rd. 80 Seiten erläutert, was Sie im tatsächlichen und rechtlichen beachten müssen, damit Ihr neu gegründeter Investmentclub auf einer soliden Basis aufbaut.
Als Dachverband der deutschen Investmentclubs steht die DSW außerdem regelmäßig in Kontakt mit der Politik, der Finanzverwaltung sowie der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) und vermag so, die Interessen der Investmentclubs effektiv und sachgerecht auch gegenüber diesen Stellen zu vertreten. Noch ein Grund mehr, sich in der DSW als Dachverband zu organisieren und so den Investmentclubs eine stärkere Stimme zu verschaffen.
Wir wünschen Ihnen bei der Umsetzung der Investmentclub-Idee viel Freude und Erfolg.
Ihre DSW
Spannendes rund um Investmentclubs
Sie möchten einen Investmentclub gründen und wollen hierfür eine gesunde rechtliche Basis schaffen? Der von der DSW entwickelte Leitfaden zur Gründung eines Investmentclubs erläutert Ihnen, welche tatsächlichen und rechtlichen Voraussetzungen Ihr Club erfüllen muss, damit dieser sowohl in aufsichtsrechtlicher als auch fiskalrechtlicher Hinsicht den aktuellen Anforderungen entspricht.
Auch die Verfassung eines Investmentclubs – der Gesellschaftsvertrag – ist in dem Leitfaden enthalten und wird im Einzelnen erläutert.
Der Gesellschaftsvertrag steht hier zum freien Download zur Verfügung. Der Leitfaden umfasst rd. 80 Seiten und wird jeweils ergänzt um aktuelle Verfügungen der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht und der Finanzverwaltung.
Der Bezug unseres Leitfadens ist mit einer Schutzgebühr von derzeit 11,90 EUR (inkl. MwSt.) für DSW-Mitglieder und 29,75 EUR (inkl. MwSt.) für Nichtmitglieder der DSW verbunden. Unseren Leitfaden können Sie hier bestellen. Bitte teilen Sie uns in Ihrer Bestellung mit, ob Sie den Leitfaden als pdf-Dokument oder als Printversion bestellen möchten.
In den letzten Jahren mussten wir immer wieder darüber berichten, dass verschiedene Depotbanken die deutschen Investmentclubs vor die Tür gesetzt haben. Entsprechend viele Anfragen erreichten uns als Dachverband der deutschen Investmentclubs. Fast schien es so, als würde der Mehrzahl der rund 7.000 deutschen Investmentclubs keine geeignete Depotbank mehr zur Verfügung stehen. Die Gründe für die ablehnende Haltung der Depotbanken waren immer die gleichen: hoher Verwaltungsaufwand, übermäßiges Haftungsrisiko, steuerrechtliche Unwägbarkeiten und die US-Quellensteuer. Die Investmentclub-Idee stand kurz vor dem Aus.
Mit der S Broker AG & Co. KG konnte die DSW einen langfristig orientierten, neuen Partner für die deutschen Investmentclubs gewinnen konnten. Speziell für Investmentclubs hat S Broker eine Telefon-Hotline eingerichtet:
+49 611 2044-1912 (für Interessenten)
+49 611 2044-1911 (für Kunden)
Der S Broker hat für Investmentclubs ein Gebührensystem entwickelt, welches bei einem Depotbestand von über 10.000 Euro und mindestens einer Transaktion pro Quartal keine Depotgebühren hervorruft. Zudem gibt es keine Limitgebühren. Teilausführungen werden nicht gesondert berechnet. Bei einem Onlinekauf eines deutschen Wertpapiers im Wert von bis zu 5.000 Euro fällt eine Ordergebühr von 15 Euro an. Daneben wird von jedem Club eine jährliche Verwaltungsgebühr in Form einer Mitgliederpauschale erhoben, die sich auf max. 20 Euro pro Jahr und Mitglied beläuft. Mit S Broker wurde jedoch vereinbart, dass diese Mitgliederpauschale mit steigender Aktivität des Clubs sinkt und sogar auch ganz entfallen kann.
Ein Depotwechsel ist – für Privatanleger wie auch Investmentclubs – gebührenfrei möglich.
Immer wieder erreichen die DSW Anfragen von interessierten Anlegern, die einen Investmentclub gründen wollen oder sich einem bereits bestehenden Club anschließen möchten.
Uns ist es ein besonderes Anliegen, diese Anfragen und Gesuche zusammenzuführen und so die Investmentclub-Idee voranzutreiben.
Suchen Sie einen Investmentclub, dem Sie beitreten können? Wollen Sie einen Investmentclub mit weiteren Anlegern gründen oder sind Sie ein Investmentclub und suchen weitere Mitglieder? Dann haben Sie die Möglichkeit, Ihre Gesuche und Anfragen hier an die DSW zu richten.
Bitte beschränken Sie den örtlichen Umkreis, innerhalb dessen Sie einen Investmentclub suchen/gründen möchten, damit wir Ihre Anfrage sach- und interessengerecht beantworten können.
Ihre Anfrage an die DSW umfasst zugleich Ihre Zustimmung zur Weiterleitung Ihrer Daten an Dritte, die ebenfalls über diese Plattform an uns herangetreten sind. Eine gewerbliche Verwendung Ihrer Daten durch die DSW umfasst diese Zustimmung ausdrücklich nicht. Die DSW kann nicht die Qualität der Daten oder die Absichten der natürlichen und juristischen Personen, die sich über diese Plattform registrieren lassen, prüfen.
Viele Fragen rund um das Thema Investmentclub werden täglich an die DSW herangetragen.
Hier finden Sie Antworten auf regelmäßig wiederkehrende Fragen.
Müssen Investmentclubs eigentlich einen Verkaufsprospekt veröffentlichen?
Ein Prospekt muss nicht erstellt werden, wenn das Angebot auf maximal 20 Clubanteile beschränkt und von Anfang an geplant ist, dass innerhalb von zwölf Monaten höchstens 100.000 Euro Einlagen neu eingesammelt werden. Innerhalb dieser Grenzen soll laut Auffassung der Aufsichtsbehörde BaFin kein besonderes Schutzbedürfnis potenzieller Anleger vorliegen, sodass von einer Prospekterstellung abgesehen werden kann. Der Passus kommt nach Einschätzung der DSW bei 99 Prozent aller Clubs zum Tragen. Sie fallen nicht unter die Prospektpflicht.
Um sich jedoch juristisch auf der sicheren Seite zu bewegen, rät die DSW, Satzungen und Gesellschaftsverträge entsprechend so zu ergänzen, dass innerhalb einer Jahresfrist maximal Anteile mit einem nominalen Wert von bis zu 100.000 Euro eingeworben werden dürfen. Wird dieser Passus – wie im DSW-Muster-Gesellschaftsvertrag(link zu pdf) – in den Gesellschaftsvertrag eingefügt und beherzigt, ist der Club von der Prospektpflicht befreit.
Wie haften Mitglieder, wenn Fehler passieren?
Hier ist grundsätzlich zwischen der sogenannten Innen- und Außenhaftung zu unterscheiden. Die Innenhaftung betrifft die Haftung der Gesellschafter untereinander. Nach dem gesetzlichen Grundmuster des BGB haftet hier jeder Gesellschafter nur für die Sorgfalt, „die er auch in eigenen Angelegenheiten anzuwenden pflegt“.
Wer also privat nachlässig ist, haftet auch als Geschäftsführer des Clubs gegenüber seinen Mitgesellschaftern nur nach diesem Maßstab. Beispiele sind hier die Angabe einer falschen Wertpapierkennnummer beim Kauf oder Verkauf von Aktien, oder das Verrechnen bei der Abrechnung. Man muss also seine Geschäftsführer oder die sonstigen „Leistungsträger“ des Clubs gut auswählen.
Hiervon zu unterscheiden ist die sogenannte Außenhaftung, das heißt die Haftung gegenüber Dritten. Ausführende solcher Geschäfte ist die Geschäftsführung des Investmentclubs. In erster Linie wird es sich hierbei um den Erwerb von Wertpapieren handeln.
Allerdings gilt es auch dabei einiges zu beachten. So könnten zum Beispiel Probleme der Außenhaftung entstehen, wenn zum Kauf von Wertpapieren Kredite aufgenommen wurden. Folgen die Clubgründer dem Mustergesellschaftsvertrag der DSW, dann haben die Clubmitglieder den kreditfinanzierten Wertpapierkauf ohnehin ausgeschlossen. Wie die Erfahrung jedoch lehrt, haben viele Anleger gerade in der vorigen Haussephase alle Vorsicht beiseite gelassen und sind durchaus Engagements auf Kreditbasis eingegangen. Deshalb soll auf diesen Punkt gesondert eingegangen werden.
Mit seinem Urteil vom 29. Januar 2001 hat der BGH die Rechts- und Parteifähigkeit der Gesellschaft bürgerlichen Rechts anerkannt. Sie selbst kann damit Trägerin von Rechten und Pflichten sein. Damit haften die Gesellschafter eines Investmentclubs nicht mehr direkt und persönlich für Verbindlichkeiten des Clubs, sondern nur noch als Teil der Gesellschaft.
Die persönliche Haftung des Einzelnen ist damit sozusagen abhängig geworden von der Haftung der BGB-Gesellschaft. Allerdings erfasst diese Haftung nach wie vor das gesamte Privatvermögen der Gesellschafter. Sofern man aber mit dem Mustervertrag der DSW die Geltung von § 427 BGB, der diese Gesamthaftung anordnet, ausschließt, beschränkt sich diese persönliche Haftung der Gesellschafter auf den Vermögensanteil innerhalb der Gesellschaft.
Wichtig: Diese vertragliche Haftungsbeschränkung kann auch der Bank für eine eventuelle Inanspruchnahme entgegen gehalten werden. Denn sie kennt diese Haftungsbegrenzung, ist ihr doch der Gesellschaftsvertrag bei der Kontoeröffnung vorzulegen.
In den letzten Jahren sind weitere Urteile des BGH zu diesem Fragekomplex ergangen. Thematisiert wurde dabei auch erneut die formularmäßige Haftungsbegrenzung bzw. deren Zuässigkeit. Die DSW geht weiterhin davon aus, dass eine Haftungsbeschränkung über den Gesellschaftsvertrag möglich ist. Betonen möchten wir aber auch, dass der Gesellschaftsvertrag so beschaffen sein sollte, dass erst gar nicht derartige Probleme – wie sie üblicherweise bei einer Kreditaufnahme entstehen können – auftreten.